Wednesday, February 21

Calvio, tras el revs del FMI: “Todos los organismos estn actualizando sus previsiones en un entorno parecido de riesgos a la baja”


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Fondo Monetario Internacional (FMI) ha recortado sus previsiones de crecimiento de la economa mundial en ocho dcimas en relacin a hace apenas dos meses y medio. La razn principal es la invasin rusa de Ucrania. Hay, adems, un segundo elemento: la variante micron del Covid-19, que ha golpeado de manera especialmente dura a la segunda economa mundial, China. El efecto combinado de ambas crisis es que la economa mundial solo crecer el 3,6% este ao y el que viene, segn explica el informe ‘Perspectivas de la Economa Mundial’, publicado ayer en Washington coincidiendo con la asamblea de primavera del FMI.

Para Espaa, el recorte del crecimiento es de un punto porcentual, o sea, un poco mayor que en el conjunto mundial. Y la previsin es que tendr, con gran diferencia, la mayor expansin de todas las grandes economas industrializadas, con un alza del PIB del 4,8%. El problema es que eso no es suficiente. La cada del PIB en 2020 – el primer ao del Covid – tan enorme que con el crecimiento del ao pasado y de ste no se recupera. El resultado es que los espaoles sern, junto con los japoneses, los nicos ciudadanos de una gran economa desarrollada que terminen 2022 siendo, todava, ms pobres que en 2019. Crecer ms que nadie no basta cuando se ha cado, tambin, ms que nadie.

Esos datos llegan cuando el Gobierno est terminando los clculos de la revisin del cuadro macroeconmico que acompaar al Plan de Estabilidad que ser presentado ante la UE la semana que viene, como explic ayer en Washington la vicepresidenta primera del Gobierno y ministra de Economa Nadia Calvio. Y ese cuadro macroeconmico reflejar una previsin de crecimiento similar a la del Fondo, que tambin est en lnea con las proyecciones del Banco de Espaa. Eso significa que el 7% de aumento del PIB previsto en los Presupuestos Generales del Estado es absolutamente inalcanzable.

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“Todos los organismos estn actualizando sus previsiones de crecimiento en un entorno parecido de riesgos importantes a la baja, derivados del impacto de la pandemia en algunas importantes economas mundiales”, dijo Calvio en referencia a China, “y de la guerra en Ucrania, que es especialmente relevante en el caso de las economas europeas”. En otras palabras: si las cosas cambian, es probable que sea a peor. La ministra de Economa espaola se estrena en esta reunin de primavera del Fondo como presidenta del Comit Monetario y Financiero Internacional, un grupo formado por 24 pases que mantienen posiciones totalmente enfrentadas por la invasin de Ucrania. Entre los miembros del Comit est el pas invasor – Rusia -, su principal aliado – China – adems de otros pases como India y Sudfrica que se han negado a condenar a Mosc, ms las democracias aliadas de Ucrania, como EEUU, Gran Bretaa, o la propia Espaa.

Espaa no tiene exposicin directa a Ucrania ni a Rusia, lo que explica que el recorte del crecimiento sea de siete dcimas, menos de la mitad de Alemania o Italia, y tambin por debajo de la eurozona. Calvio record que “aunque Espaa tiene menor exposicin directa a Ucrania, est claro que nos vemos afectados por la guerra debido a la energa y al impacto de sta en la economa europea”. Adems, si las cosas cambian, es probable que lo hagan a peor. La vicepresidenta tambin insisti en que el FMI prev una inflacin para Espaa del 5,3% — igual a la de la eurozona – este ao y de un mnimo 0,8% el que viene. Calvino reiter que “los niveles de inflacin de marzo son inaceptables”.

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Eso se da en un contexto de frenazo mundial. El 3,6% de crecimiento para este ao y el que viene es exactamente lo que creci la economa mundial en los nueve aos que van de 2011 a 2019. Es decir: es una expansin slida, pero insuficiente despus de una crisis sin precedentes como ha sido la del Covid-19.

Los riesgos, adems, son a la baja. La inflacin puede ser mucho ms alta de lo que prev el informe. Y, si Europa adopta sanciones econmicas ms duras contra Rusia, que incluyan el sector energtico, sufrir un recorte del crecimiento y una aceleracin de la inflacin an mayores, ya que el estudio del Fondo se basa en el supuesto de que las sanciones contra el rgimen de Vladimir Putin se mantendrn todo el ao en el nivel que tenan en marzo, pero no irn ms lejos. Y sa es una posibilidad que cada da que pasa es ms cuestionada.

Todas estas magnitudes econmicas reflejan una cosa: el rebote post-Covid est desapareciendo rpidamente. Y, con l, las posibilidades de que Espaa corrija sus desajustes macroeconmicos. Si el Gobierno quiere mantener la reduccin del dficit y hacer que el pas gane en competitividad una vez que la recuperacin se agote, deber introducir reformas econmicas y acelerar el ajuste fiscal, algo que, dado el panorama poltico espaol, parece poco probable que vaya a hacer. Espaa, as, vuelve a ser un pas con inflacin alta, dficit considerable, y deuda que no cae cuando la economa crece y s lo hace cada vez que sta se frena.

EEUU y China tampoco celebran

El resto del mundo tampoco est para tirar cohetes. La suma de guerra y pandemia tienen un efecto devastador en la economa mundial. Estados Unidos alcanzar una inflacin media del 7,7%, la cifra ms alta desde 1981 aunque, a cambio, tiene tambin la tasa de desempleo ms baja desde que comienza la serie estadstica del FMI, en 1980.

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La inflacin estadounidense, adems, podra ser ms alta. El informe se basa en una previsin de una subida de los tipos de inters de 1,75 puntos porcentuales este ao, y de otro punto ms el que viene, pero el Fondo no descarta una subida ms rpida, aunque no de mayor cuanta que esos 3 puntos entre 2022 y 2023.

La segunda mayor economa mundial, China, tambin se lleva un duro golpe. La poltica del presidente de ese pas, Xi Jinping, de buscar eliminar el Covid-19 de ese pas por medio de confinamientos masivos lleva al Fondo a recortar el crecimiento de la segunda economa mundial en un espectacular 1,1%. As, el PIB de China crecer un 4,4%, la cifra ms baja desde que las estadsticas del FMI registran a ese pas. En general, la variante micron del Covid-19 golpea de manera especialmente dura a los pases de Extremo Oriente.

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