Wednesday, June 29

La ‘Fed’ sube su previsin de inflacin y rebaja la de crecimiento debido a la invasin de Ucrania


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El hecho de que EEUU est relativamente ‘blindado’ de los efectos econmicos de la guerra y de las sanciones a Rusia hace prever que las cosas van a ser significativamente peores en Europa

Una pantalla en el edificio de la Bolsa en Nueva York.Richard DrewAP
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La economa mundial ha salido del Covid y se ha metido en la invasin de Ucrania. As, una tragedia deja paso a otra. Y eso es lo que ha marcado la decisin de la Reserva Federal de Estados Unidos de subir, hoy, los tipos de inters un cuarto de punto por primera vez desde diciembre de 2018. Eso era algo que ya se daba por hecho.

La verdadera noticia est en las previsiones del banco central para lo que queda de ao, que podran resumirse en tres cosas: ms inflacin, menos crecimiento, y precio del dinero ms caro. Todo ello, por la invasin de Ucrania. El hecho de que EEUU est relativamente ‘blindado’ de los efectos econmicos de la guerra y de las sanciones a Rusia hace prever que las cosas van a ser significativamente peores en Europa.

La mediana de las previsiones de los miembros del Comit del Mercado Abierto (el organismo de la ‘Fed’ que decide la poltica monetaria) es inequvoca. En diciembre, esperaba un crecimiento del 4% este ao; ahora, lo reduce al 2,8%. La inflacin, por el contrario, sube, del 2,6% al 4,3%, medida en funcin del deflactor del consumo privado, que es la frmula favorita del banco central para seguir la evolucin de los precios. No solo eso: la inflacin ser tambin ms alta en 2023 y 2024, con un 2,7% y un 2,3%, respectivamente. Las cuatro subidas de tipos que esperaba en diciembre son ahora siete, lo que significa que en todas y cada una de sus reuniones este ao el banco central adoptar esa medida. Lo nico que no empeora es el paro que se mantiene en el 3,5%, lo que significa pleno empleo.

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El mercado esperaba cinco o seis subidas de tipos, no siete y, adems, llevaba toda la maana de EEUU especulando con algn tipo de acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania. Pero justo antes de que la Reserva Federal anunciara la subida de tipos, el presidente, Joe Biden, haba anunciado la entrega de 800 millones de dlares ms en armas al Gobierno de Kiev, y gran parte de la oposicin republicana demandaba incluso una implicacin ms activa en el conflicto, con lo que esas perspectivas se revelaron totalmente infundadas.

Y luego lleg la ‘Fed’ anunciando siete subidas, y una rpida normalizacin de su balance, lo que significa que el banco central vender los bonos que ha comprado durante la crisis del Covid-19. A ms bonos en el mercado, ms inters que hay que pagar por stos para que encuentren comprador, lo que supone otra va para encarecer el crdito. As que la Bosla se dio la vuelta rpidamente, con los ndices de las grandes empresas – S&P500 y Dow Jones – perdiendo lo que haban subido, y el tecnolgico NASDAQ manteniendo una apreciacin minscula.

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